Louise Yamada, un muy respetado analista técnico estuvo recientemente en CNBC discutiendo el caso para una "muerte Cruz," en el sector de los productos básicos. Mientras que estoy de acuerdo con la valoración general de que los precios en su conjunto podrían ablandar durante los próximos seis meses, discrepo con el instrumento de mercado que eligió para ilustrar su punto, el CCI, así como la inutilidad general de este instrumento como un vehículo de inversión. Por lo tanto, examinaremos brevemente por qué estamos de acuerdo con la suavidad de los mercados de materias primas y lo que creo que seguirá pronto después de eso como una herramienta útil para individuos que buscan exposición al mercado de los productos básicos.
El CCI es el índice de materias primas continua. Este índice que se originó en 1957 como el índice CRB como nombrado por la oficina de investigación de materias primas. Se ha revisado y actualizado varias veces durante los años que representan generalmente una ponderación igual de 17 diferentes futuros contratos y es reequilibrado continuamente para mantener una ponderación igual de 5,88% por mercado. Esto realmente fue el pionero contrato índice de materias primas y fue negociado en la Bolsa Mercantil de Chicago activamente hasta el 19990's temprano. La proliferación de fondos de materias primas e índices de nicho desde entonces ha prestado el CCI inútil y untradeable. De hecho, el intercambio Intercontinental que llevó a cabo la concesión de licencias para este producto lo delisted este pasado mes de abril.
Punto de Louise Yamada que los mercados de materias primas pueden ser suavizado cabe destacar. Ella lo atacó desde un punto de vista puramente técnico. Usó el patrón gráfico bajista que estaba tendiendo una trampa en su contrato hipotético para ilustrar la naturaleza menguante de rally fallidos intentos de los mercados materias primas durante el último año sugieren que hay que vender más presión lateral sobre las manifestaciones que existe una disposición a comprar en los descensos. Además ilustró su punto utilizando la "Cruz de la muerte" de la disminución de medias móviles para sugerir más rudeza está reservado para los mercados de productos básicos inteligentemente observando el ceño la forma hecha por los altos en los últimos dos años.
Soy un gran partidario del análisis técnico así como el reconocimiento de patrón gráfico (nuestra investigación) sin embargo, mis razones para el comportamiento de la materia generalmente bajista en los próximos meses tiene mucho más que ver con la naturaleza lenta de la economía global. China sigue siendo la principal fuente de expansión económica mundial. Su economía es lo suficientemente grande y lo suficientemente fuerte como para comprar el tiempo del mundo para trabajar a través de la expansión excesiva y caída correspondiente de la burbuja de vivienda y económico que no ha sido totalmente digerida, todavía. Además, la facilitación cuantitativa ha perdido su capacidad para impulsar la economía como un todo y simplemente está alimentando una burbuja del mercado de capital como los jugadores más grandes del mundo buscan espacios de estacionamiento para el dinero ultra barato que sólo tienen acceso a. Por lo tanto, hasta que Europa dobla la esquina y comenzamos a reconciliar la diferencia entre el estancamiento de nuestra economía y la exuberancia de nuestra bolsa, la demanda final de línea para los productos básicos seguirán suave.
La otra cara de la historia demanda menguante es que una vez que la marea, todos de la liquidez que se ha bombeado en el sistema económico mundial finalmente activarán el próximo rally masiva de materias primas. La primera etapa fue alimentada por la Reserva Federal y la madre naturaleza. Flexibilización cuantitativa masiva a raíz del colapso de vivienda alimentada por especulación masiva en los mercados de crudo, plata y oro. Esto fue seguido por una de las peores sequías de la historia de Estados Unidos enviada a los mercados de cereales a todos niveles máximos de tiempo. Claramente, tenemos el gusto de lo que ocurre en los mercados de materias primas cuando hay una manifestación que se tenía. Dinero atrae dinero y por eso hemos visto la evolución del índice de materias primas continua desde una sola para contratar a cada concebible nicho de mercado de futuros, de ETF y fondos indexados.
Algunos de estos nichos de mercado han desarrollado un siguiendo lo suficientemente fuerte para que sean intercambiables. El contrato de índice de futuros productos básicos más líquido es el contrato de Goldman Sachs Commodity Index exceso volver. Esto se basa en el Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) cariñosamente llamado el, "Girl Scout Cookie índice" por los comerciantes de piso cuando vino en la escena a mediados de los noventa.
Actualmente, este mercado tiene un abierto interés de más de 25.000 contratos. El bid/ask es relativamente amplia en aproximadamente $100 por diferencia de contrato pero la liquidez es sólida con un total de más de 100 de las ofertas y ofertas mostrando en el tablero de citar. Este índice, como el vieja CCI está todavía fuertemente ponderado en el sector energético con el crudo Brent y West Texas Intermediate crudo representa casi la mitad del índice ponderado. El lado positivo es que este índice tiene sólo un margen requerido de $2.200. Irónicamente, un contrato crudo mini tamaño medio requiere $2.255 al margen. Usted puede encontrar todos los futuros mercado horas y apuntan los valores aquí. El equilibrio del índice es ponderado 15% hacia el cultivo de productos básicos como trigo, maíz, café y azúcar. Ganadería compone de un 4,5% y metales constituye alrededor del 10.5%.
Este otoño y el invierno deben dar tiempo para los mercados terminar algunos de los excesos del ciclo de auge previo digerir. También tendremos un montón de datos globales provenientes de Japón, China, India y Alemania, así como un nuevo Presidente de Junta de la Reserva Federal de nuestra propia. Los billones de dólares que han sido derramados en la economía finalmente acabará persiguiendo a devoluciones. Será el punto cuando la inflación comienza a arrastrarse. Destete de la economía de las dosis mensuales de fondos se está convirtiendo en más y más difícil con cada dosis administrada y los principales jugadores no estarán contentos. Por lo tanto, es seguro que continuará por mucho tiempo y solamente ser reinó en una vez que sea demasiado tarde.
