Tanto Ray & comenzó nuestra vida de asesoramiento financiero con una compañía de seguros y realizados durante el tiempo que necesitábamos para salir de las ventas.
Trabajar para un proveedor de producto era algo que habíamos superado, y nuestro objetivo entonces era simplemente trabajar para usted, el cliente.
Así, liberado de los grilletes, se convirtieron en asesores financieros independientes y empezó a mirar que era lo mejor para usted y no lo que mejor adapte una compañía de seguros.
Hubo muchos retos y el tema de inversión fue uno de los principales. Fue claro que necesitábamos fundamentalmente revisar todo y así comenzó un viaje que todavía estamos muy sobre (y estamos seguros de que nunca podrá terminar!).
Nos dimos cuenta de lo era importante hacer caso omiso de los expertos y la industria de toda la inversión que tenía sus propios intereses para impulsar. ¿Simplemente queríamos educarnos a nosotros mismos sobre lo que es 'la verdad'?
Nos fuimos ayudados aquí por resmas y resmas de investigación académica, que se llevó a cabo por algunos de los nombres más ilustres de finales del siglo XX.
Para nosotros la evidencia fue concluyente y hemos podido formular nuestro proceso de inversión basada en la investigación académica sólida. También habíamos encontrado una forma de hacer la teoría a la práctica con el descubrimiento de 'Envolver plataformas', básicamente nos permite comprar los fondos de inversión que necesitábamos para nuestros clientes a un bajo costo.
Nos has refinado el proceso con el tiempo y son inmensamente satisfechos con los resultados, como el folk más importante - nuestros clientes.
Algunos fundamentos que nos adherimos a son:
uso pasivo, no activamente administrado fundsbuy & mantenga sobre los costos de termkeep más al mínimo(Gestores de fondos activos creen por las existencias que supere el índice de la bolsa de comercio. Fondos pasivos básicamente pista un índice elegido y comercio muy poco con el objetivo de capturar el mercado de retorno).
Así que siempre es bueno ver evidencia aún más académico que damos a nuestros clientes el mejor asesoramiento que posible.
Esto vino de vanguardia, una empresa que realmente ofrece fondos activos y pasivos, en una ponencia titulada:
"Compras para Alpha: obtendrá lo que usted no paga".
Es un documento de investigación detallada buscando formas de identificar fondos superiores durante períodos de tiempo diferentes teniendo en cuenta los factores de riesgo.
¿Esencialmente ellos estaban pidiendo fondos activos con pueden proporcionar consistente 'alfa' - por encima del rendimiento promedio - 1, 3, 5 y 10 años, en un período de 36 meses balanceo?
Estos fueron los resultados, teniendo en cuenta que una distribución al azar daría 25% en el cuartil superior:
Probabilidad de permanecer en el cuartil superior
1 año 22 %
3 años 26 %
5 años 21 %
10 años 19 %
Pero se pone aún más interesante cuando se tiene en cuenta lo que se conoce como sesgo de supervivencia.
Vanguard nos recuerda que los grupos de administración de fondo son bien conocidos para cerrar sus pobres realizar fondos o fusionarlos con más fondos para mejorar su rendimiento publicado. Cuando estos fondos son tomados de las cifras globales de rendimiento hace activa gerentes mirar significativamente mejores que la realidad.
Tan cuando esto fue tomado en cuenta, la figura de 10 años se redujo de 19% a 9%!!!!
Para destacar cuestiones, vanguardia eché un vistazo de Morningstar Ratings. Estas van desde 1 estrella (el peor ajustada al riesgo rendimiento en relación con el grupo de pares) hasta 5 estrellas.
Investigación de vanguardia (Philips y Kinniry 2010) miraba si estas calificaciones podrían ayudar a identificar fondos de rendimiento superiores en los próximos 36 meses utilizando los datos de junio de 1992 y agosto de 2009.
El resultado fue que la calificación de estrellas no fueron ninguna guía para el desempeño futuro. De hecho, 5 estrellas fondos tenían menos probabilidades de superar a su punto de referencia que los fondos estrella 1!
Por último, miraban el efecto de los costos en el rendimiento, es decir, las proporciones de gastos y costos de rotación de cartera (costos de comercio).
La conclusión aquí es que, en promedio, por cada 1% de aumento en gastos, alfa disminuyeron un 0,78% p.a. En otras palabras, hubo una correlación negativa significativa entre gastos y alpha.
Tasas de rotación de cartera produjeron una similar, pero menos pronunciada, resultado con cada aumento de 1% en volumen de negocios de cartera dando una baja de 0,22% en alfa. En otras palabras, dentro de la cartera de comercio estaba destruyendo también alfa.
Así, en resumen, vanguardia encontró que existen alfa, pero es pequeño & irregular en el mejor e imposible de predecir de antemano qué fondo entregará este.
Así que volver a los fundamentos claves:
uso pasivo, no activamente administrado fundsbuy & mantenga sobre los costos de termkeep más al mínimoConsideraciones clave
En los últimos 20 años, estudio tras estudio ha demostrado que un gestor de activos seguramente dejará de entregar en el tiempo y después de los costos.
Lo que usted está pagando él para está por encima de rendimiento promedio-, pero como dicen de vanguardia:
"Usted obtiene lo que usted no paga por"
Punto de acción
Encontramos que cuando empezamos a trabajar con un nuevo cliente que tiene inversiones, casi siempre tienen una colección aleatoria de fondos activos y usualmente están tomando más riesgo que necesitan.
Poder luego transformar esto en una cartera de cuotas de riesgo, utilizando fondos pasivos con costos más bajos es un abridor de ojos para ellos.
